新闻: 未来钢铁需求料增长稳定 安裕资源潜质不容忽视

光华日报，二零零八年九月三十日 晚上七时四分

（吉隆坡30日讯）亚欧美投资银行在一份投资报告中，建议投资者“买入”安裕资源有限公司（ANNJOO），并将目标价订在3.75令吉，这较现有股价出现54.96%的潜在赚益。该目标价是根据2010年中6倍本益比而订。

今年第3季钢材价格按月跌25%，主要是该季内的8至9月期间国内与区域暂时终止进行一些大型建筑活动。而面对第4季，预测市场相当淡静，因为开斋节以及区域经济前景欠佳所致。8月份国内钢材价格每公吨跌100令吉后，9月份再跌300令吉至每公吨3350令吉。价格下跌主要是由于国内对钢材缺乏需求引起。据该行业资料显示，国内钢铁产量按年显著减少，主要是由于建筑承包商在建材价格高企下削减新工程合约，因为建材价格高涨将会损害营运现金流动以及侵蚀盈利赚幅。

亚欧美投银说，安裕资源首个□铁炉经已从中国运来，而其余两个则分别在今年10月与11月运来。后两个□铁炉延迟运交货，主要是由于中国在8月份举行奥运会期间实施港口限制措施所致。与此同时，装置□铁炉附近地方的打桩工程也差不多完成，而现正进行上层结构的建筑工程，一旦完成后就可开始装置设备。该投银预测上述□铁炉将在明年次季初期可以运作，这符合之前预测该集团在09年的钢材产量增长由08年的估计75万公吨增加至85万公吨。

随着安裕资源的25至30%钢条产量经已出口至中东市场（主要是杜拜），而该批货的平均船上交货价是每公吨1300美元，亚欧美投银并不预测该集团在今年第3季业绩将会带来任何惊喜。现时，该投银相信上述出口价格经已下跌至每公吨1000美元。它并维持今年第4季的平均每公吨900美元的钢材价格预测。整体上，该投银预测钢条平均价格在今年是每公吨850美元，而09年则是每公吨800令吉。至于废铁价格经已跌至每公吨450美元的低位，而该投银相信安裕资源将在上述价格锁定了至明年1至2月的废铁需求量。该投银分别维持今明2年的废铁价格预测于每公吨550美元与500美元。

据国际钢铁机构最近公布的资料显示，自今年1至8月的全球原钢产量按年增长5.6%，单在8月份则按年温和增长2.9%。这较7月份的按年增长6.2%为低。8月份的钢铁订单增长缓慢主要是由于部份欧洲国家与亚洲的建筑活动出现暂缓进行的迹象，加上在举行奥运期间，北京很少进行基建与建筑活动。

亚欧美投银维持08至09年全球每年4至5%的钢铁需求增长，带领需求上升主要是由印度、中国与俄罗斯的公共领域展开基建工程所推动。而在某程度上巴西与中国的钢铁消耗量就占了全球逾30%以上。钢铁需求缓慢已在第3季浮现，但预测将不会持续，预料在09年第1季起开始逐步上升。

新闻：明年需求料回揚 安裕資源前景俏

（吉隆坡30日訊）鋼鐵需求料在明年首季回揚，安裕資源除了庫存管理謹慎，預計將在明年次季啟用迷你高爐，前景仍受看好。

亞歐美證券研究指出，鋼鐵價格正處跌勢，第3季鋼鐵平均價格按季下跌25%，區域經濟前景加上年終佳節假期等因素，末季鋼鐵市場料淡靜無驚喜。

該行研究主管邱武益指出，業者消息透露，部分建築承包商因高建材價格而減少工程，比較去年同期，國內鋼鐵產量大幅萎縮，進而打擊業者營運現金流並侵蝕賺幅。

他在報告指出，受國內外因素影響，安裕資源未來兩個季度業績料無驚喜。

“該公司第3季已出口25%至30%的產量，主要到西亞（尤其迪拜），鋼條平均售價為每噸1300美元（約4468令吉）。”

啟用迷妳高爐
他估計，現有鋼鐵平均價已跌至1000美元（3437令吉），今年末季鋼鐵價格預計達900美元（3093令吉）。
但亞歐美證券研究維持安裕資源的“買入”建議，目標價為3.75令吉。
該行指出，安裕資源訂製的首批迷你高爐已運抵，料將如期在明年次季啟用。
該行說，在印度、中國、俄羅斯及巴西等推行公共基建計劃帶動下，全球鋼鐵需求料在明年走挺。
“第3季鋼鐵需求放緩趨勢料不會持久，料明年首季開始回揚。”

中国报，September 30, 2008 17:58

新闻：安裕資源最新業績料無驚喜

(吉隆坡29日訊)即將公佈第三季業績的安裕資源(ANNJOO，6556，主板工業股)表現料無驚喜，惟在全球經濟陷入低潮和受到季節性的影響，因而，分析員相信其08年末季業績會走軟。

08年第三季鋼鐵的平均價格按季下跌25%。再加上開齋節、年杪佳節以及區域經濟陷入低迷的影響下，國內鋼鐵市場料暫時陷入「呆滯沉靜」時期。國內鋼鐵產量明顯的按年下跌，主要是在原料價格高漲影響下，建築商減少開工影響現金流，並侵蝕淨利賺幅。

值得一提的是，首批迷你鼓風爐(Mini Blast Furnace)已從中國運抵。這批風爐基於北京奧運會期間影響船運而被展延，因而，接下來的10月和11月份將陸續有兩個迷你鼓風爐持續交貨。亞歐美投資銀行分析員推斷，該迷你鼓風爐將會09年次季準備就緒投入運作，屆時產量將從08年預測的75萬公噸，提升至85萬公噸。

整體而言，分析員對其第三季業績並不抱持任何驚喜，並維持其原有預測。分析員對於末季鋼鐵價格則維持在平均每公噸900美元的預測。同時，08年和09年的鋼條價格則設定在分別平均每公噸850美元和800美元的價格。

無論如何，在考量6倍的本益比為準則下，分析員將其目標價格定在3.75令吉，並維持「買進」的投資建議。

2008年9月30日
东方日报

新闻: 鋼鐵價格下跌‧安裕淨利預測或減13%

鋼鐵價格走跌的跡象愈加顯著，加上國內政治風險加劇，分析員預測，安裕資源（ANNJOO,6556,主板工業產品組）2009至2010財政年的凈利，料滑瀉2至13%，至4億6700萬令吉及4億5900萬令吉。
大馬研究表示，安裕資源是大馬一家管理不錯的公司，預計其2009至2010財政年的估值將介於4至5倍。

區域鋼鐵類股跌8%
在鋼鐵價格下跌大前提下，區域鋼鐵類股在過去3個月均比各自的指數下滑大約8%。
大馬研究認為，安裕資源的回酬率為5至6%，新的高爐廠也取得成本節省效益，預計鋼鐵生產成本在2010財政年滑退至每公噸1938令吉，而2008財政年估計每公噸為2300令吉，這對股價有一些扶托作用。
自北京奧運後，鋼鐵價格就處於一些不明朗狀況，中國的鋼鐵消費成長預計從上半年的16%急挫至下半年的8－10%，主要因中國建築業、家庭配備及汽車業對鋼鐵的需求走弱。
再者，土耳其的廢鋼購買也減弱，大馬研究認為，廢鋼價格的持續走弱及全球經濟同步放緩，或反映鋼鐵的長期需求減緩。


2009年預算案欠缺新工程計劃
“我們認為，2009年度預算案欠缺新工程計劃的催谷，加上第九大馬計劃主要工程的持續展延推出，甚至可能在預算赤字擴大下欠缺任何大型的注資計劃，以提振基本建設，或鉗制鋼鐵內需。”
安裕資源管理層曾透露，國內鋼筋價格已從5月份每公噸3650令吉回調16%或每公噸600令吉至每公噸3050令吉。


國內銷售佔70%
國內市場對安裕資源來說仍相當重要，佔其生產銷售的70%。
安裕資源已鎖定明年的鐵礦石供應，但仍面對焦炭價格漲升及燃油價格調漲的全年沖擊。
再者，大馬研究也說，在需求放緩下，該公司或缺乏把漲升生產成本轉嫁予消費者的能力。
國際鋼坯價格已從2008年6月高峰回落25%至今年8月份的每公噸905美元，但卻被廢鋼價格劇跌37%抵銷。
國際鋼坯與廢鋼的價格差距在2008年8月已擴大至每公噸490美元，今年1月份為每公噸238美元，有鑒於此，大馬研究認為，安裕資源的2009至2010財政年生產賺幅將微跌1至2%至20至21%（2008財政年估計為22%）。

星洲日報／財經‧2008.09.24

Ann Joo (6556.KL)

去一趟云顶回来。

有了新的启发。

让我继续研究自己的心水股。

这只钢铁股，我有问过一些投资的朋友。

有稍微study过，但是没有透露过对它的好感。

Company Website: http://www.annjoo.com.my/

公司资料:

Ann Joo Resources Berhad (AJR)

As the country’s leading supplier of steel products to a wide array of economic sectors such as oil, gas and petrochemical, palm oil and oleochemical, food and beverage, consumer electronics, automotive, construction and infrastructure and engineering-fabrication intensive sectors, AJR is well positioned to fully capture and ride on the brightening economic prospect of Malaysia. We are committed to provide products and services, whose standard and quality are among the industry’s highest, to our customers. AJR’s highly regarded reputation in the steel business as one of the country’s most prominent steel experts, with its wealth of experience and unparallel expertise, is your assurance that we will always be your trusted and reliable total business solution provider in steel products.

公司结构:

Product & Services:

Subsidiary :
Products & Services
Ann Joo Metal Sdn Bhd (AJM)
Plate,Pipe,Angle,channel,Flat Bar,Round Bar
Anshin Steel Industries Sdn Bhd (ASI)
Mild steel flat bar,Mild steel SQ bar, etc
Anshin Casting Industries Sdn Bhd (ACI)
General Engineering parts, Automobile Parts (wheel hubs, brake drums, brackets and pulleys) etc
Ann Joo Steel Berhad (AJSB)
High Yield Deformed Bars ,Mild Steel Round Bars ,Industrial Gas (Nitrogen), etc
Anshin Steel Service Centre Sdn Bhd (ASSC)
Hot Rolled Steel Sheet , other Steel Sheet, etc
Ann Joo Trading Sdn Bhd (AJT)
High Tensile Deformed Bar,Plywood, etc
Anshin Precision Industries Sdn Bhd (API)
Precision Metal Pressed,Stamped Parts , etc
Ann Joo (Sarawak) Sdn Bhd (AJS)
Engineering Steel, General Structural Steel such as H-beam and I-beam, Plates, Channel, Shaft, Angle, Flat bar, Square bar, API seamless pipe, Black pipe and Hollow section
Anshin Steel Processor Sdn Bhd (ASP) - Formerly known asACSAN Steel Service Centre Sdn Bhd
Hot Rolled Steel Sheet ,Cold Rolled Steel Sheet, etc